錢生錢利滾利　風險承擔要注意

想運用錢財而不願冒風險是不可能的事， 定存不會有通貨膨脹的風險， 但收益率很低；投資高收益的債券則可能遭受高風險而損及本金。 也許你對於有人將錢存在3%的定存， 有人則買報酬率7%的債券覺得迷惑， 其實道理很簡單， 利率上漲時， 高收益率也給本金帶來高風險。 這或許很殘酷， 但一點也沒錯。

精明的放債者不會將錢存在活存或定存， 他們發現購買債券共同基金可能比定存高出兩倍的報酬。 尚未決定將錢存到銀行或儲貸公司或購買債券之前， 應該瞭解什麼是債券風險， 即“又要馬兒好又要馬兒不吃草”，

大概沒有你想像的那麼輕鬆！不如腳踏實地， 穩紮穩打， 放小餌釣大魚。 利率的變化對本金的影響， 就是債券的價格與利率走向正好相反， 利率上漲時債券價格會下跌；反之， 利率下跌時債券的價格會上漲。 這些因素還牽涉收益率與通膨率的差距。 如果你沒有這方面的認知， 購買長期債券和債券共同基金碰上利率上揚時， 就會賠得很慘。

譬如你兩年前購買一張面額1000美元年率7%的債券。 兩年後你決定賣出， 但是利率已經上升為年率8%， 你的經紀人會告訴你， 你的債券只有945美元的價值， 亦即產生折價。 因為買你債券的人只付你7%的年率， 可是市場利率已是8%， 所以他等於享有利率的折扣。

如果兩年後利率下跌為6%，

你的經紀人會告訴你可賣到1055美元， 也就是你的債券溢價了， 因為目前市場利率只有6%而已， 所以買你債券的新投資人要支付較高的價格買年利高達7%的債券。

債券風險由利率漲跌的幅度和到期日的長短兩項因素決定， 到期日愈長， 賺賠的風險愈大。 以活期存款為例， 因為到期日很短， 通常只有60天～90天， 所以不影響價格。 若投資在五年期的的債券， 利率上漲1%時， 債券的價格將下降4%；若投資的是30年期的長期公債， 利率上漲1%時， 公債價格將下跌超過11%。

從下表可以清楚的看出， 把1000美元投資在活期、5年期債券， 30年公債， 利率的變化如何影響其市場價格， 以利率上漲或下跌1%為例， 影響程度大不相同。

債券的價格與利率走向正好相反。

利率上漲時債券價格會下跌；利率下跌時債券價格會上漲。

長期公債有較高的收益率， 較高的收益率使收益型的共同基金更受投資者青睞。 不過， 購買債券需要考慮總報酬， 亦即必須同時考慮債券價格和收益率。 債券的總報酬是指債券到期時， 將債券的利息所得加上或減去債券價格， 再減去銷售費用和每年的經理費等。

總之， 投資債券時， 不要只看債券的收益率， 應當計算到期日的總報酬額。 利率上漲時債券價格會下跌， 利率下跌時債券價格會上漲， 把握高賣低買的的原則才不會不知所措。 小額投資者應多作功課， 在投資之前詳細計算各種不同投資間的差異， 擇優而取。

購買政府債券或大型公司的（可轉換）公司債，

不失為一低風險、正常獲得， 又可節稅的放債方式。 債券不但保本性較股票強， 亦可和股票一樣享受漲跌的差價利益， 是不錯的投資目標。